Trái phiếu Thái Lan đã tăng 7% trong quý này, trở thành một trong những thị trường trái phiếu mới nổi hoạt động tốt nhất ở châu Á. Tuy nhiên, có những dấu hiệu cho thấy đà tăng này sắp kết thúc.
Trái phiếu được định giá bằng đồng baht gặp khó khăn trong việc duy trì đà tăng do Ngân hàng Trung ương Thái Lan báo hiệu tạm dừng tăng lãi suất trong thời gian dài và dự kiến nguồn cung trái phiếu sẽ tăng. Những thách thức này có thể gây ảnh hưởng tiêu cực đến lợi nhuận do sự thay đổi chính sách gần đây của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed).
Là một trong những trái phiếu có lợi suất thấp nhất ở châu Á, chứng khoán bằng đồng baht thường nhạy cảm hơn với biến động của trái phiếu kho bạc Mỹ. Trong những tuần gần đây, trái phiếu Thái Lan đã hưởng lợi từ việc tăng giá trái phiếu Mỹ. Tuy nhiên, tình hình đang nhanh chóng thay đổi bất lợi cho trái phiếu Thái Lan, với kỳ vọng lạm phát tăng nhanh vào năm tới do chính phủ phân phát tiền mặt miễn phí trị giá 14 tỷ đô la Mỹ.
“Lợi suất trái phiếu chính phủ ở phần đầu và giữa đường cong lợi suất quá thấp dựa trên dự báo của tôi về việc Ngân hàng Trung ương Thái Lan sẽ giữ lãi suất ổn định trong năm 2024,” Poon Panichpibool, một chuyên gia chiến lược tại Ngân hàng Krung Thai, cho biết. Ông nói, lợi suất dự kiến sẽ tăng khi lãi suất tạm dừng.
Lợi suất trái phiếu Thái Lan kỳ hạn 5 năm đã giảm 41 điểm cơ bản trong quý này, đạt mức giảm ba tháng lớn nhất kể từ cuối năm 2022.
Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm và 5 năm của Thái Lan lần lượt là 2,35% và 2,49%, thấp hơn mức lãi suất cơ bản 2,50% của Ngân hàng Trung ương Thái Lan. Theo dữ liệu từ Bloomberg, lợi suất trái phiếu trung hạn chưa từng duy trì dưới mức lãi suất cơ bản trong hơn bốn tháng cùng lúc trong thập kỷ qua.
Trái phiếu có thể gặp áp lực khi Ngân hàng Krung Thai và Goldman Sachs Group Inc. cảnh báo rằng Ngân hàng Trung ương Thái Lan có thể giữ lãi suất ổn định trong năm 2024 do rủi ro lạm phát gia tăng. Sự tăng giá dự kiến của hàng hóa có thể tạo áp lực thêm khi chính phủ phân phát 14 tỷ đô la tiền hỗ trợ dưới dạng ví điện tử cho 50 triệu người.
Để làm tình hình tồi tệ hơn, các nhà đầu tư có thể phải đối mặt với việc nguồn cung trái phiếu tăng lên khi chính phủ dự định khai thác thị trường trái phiếu để tài trợ cho việc phân phát tiền mặt trị giá 500 tỷ baht (14,3 tỷ đô la Mỹ). Poon của Krung Thai cũng nêu thêm rằng chính phủ có thể hoàn thiện biện pháp này vào quý 2, và điều này cũng sẽ ảnh hưởng tiêu cực đến trái phiếu.
(Tổng hợp Bloomberg)
