ĐIỂM NỔI BẬT
- Chỉ số S&P 500 đã tăng gần 4% trong quý 2, nhờ vào sự tăng trưởng mạnh mẽ của cổ phiếu bán dẫn và các cổ phiếu công nghệ lớn, mặc dù phần lớn các chỉ số khác đều giảm.
- Chủ đề trí tuệ nhân tạo (AI) không chỉ giới hạn trong lĩnh vực công nghệ mà còn lan sang các ngành khác như tiện ích và năng lượng xanh, khiến giá cổ phiếu tăng mạnh.
- Sự hẹp hòi của thị trường, sự gia tăng quá mức của cổ phiếu chip và sự tập trung của S&P 500 vào công nghệ là những yếu tố khiến các nhà phân tích lo ngại khi bước vào nửa cuối năm.
Thị Trường Chứng Khoán Và Lo Ngại Của Các Nhà Phân Tích
Chỉ số S&P 500 đã kết thúc quý thứ hai với một đợt tăng mạnh, được hỗ trợ bởi các cổ phiếu công nghệ lớn. Tuy nhiên, điều này lại gây lo ngại cho một số nhà phân tích.
Trong quý 2, S&P 500 tăng 3,9%, đạt mức cao kỷ lục tới 9 lần. Ngược lại, chỉ số cân bằng giảm 3,1% so với mức cao nhất mọi thời đại vào cuối quý đầu tiên. Sự chênh lệch này phần lớn do tác động của trí tuệ nhân tạo. Nvidia (NVDA) tăng 36% trong quý, và Apple (AAPL) phục hồi sau đợt giảm trong quý đầu tiên. Các gã khổng lồ công nghệ với vốn hóa thị trường trên 3 nghìn tỷ USD đã thổi bùng thị trường.
AI Nâng Cao Cổ Phiếu Chip—Nhưng Không Chỉ Thế
Trong số 11 lĩnh vực chính của S&P 500, chỉ có ba lĩnh vực vượt trội hoặc ngang bằng với chỉ số chung trong quý 2: Công nghệ thông tin (tăng 13,6%), Dịch vụ truyền thông (tăng 9,1%) và Tiện ích (tăng 3,9%). Khoảng 25% cổ phiếu của S&P 500 vượt trội hơn chỉ số này.
Trong lĩnh vực công nghệ, sự khác biệt giữa các ngành rõ rệt: chỉ có ngành bán dẫn vượt trội hơn S&P 500. Nvidia tiếp tục tăng mạnh, trở thành công ty có giá trị nhất thế giới. Broadcom (AVGO) tăng vọt nhờ xây dựng cơ sở hạ tầng AI, trong khi Qualcomm (QCOM) tăng nhờ bộ xử lý AI mới.
Tuy nhiên, phần mềm giảm 3% trong quý, còn ngành cơ sở hạ tầng và dịch vụ internet giảm gần 7%. Salesforce (CRM) giảm mạnh do doanh số bán hàng yếu. Các công ty phần mềm nhỏ hơn như Shopify (SHOP), Workday (WDAY) và MongoDB (MDB) cũng không khả quan hơn.
Oracle (ORCL) tăng không phải do thu nhập cao mà nhờ công bố quan hệ đối tác đám mây với Microsoft (MSFT) và OpenAI.
Sự quan tâm của nhà đầu tư đối với AI không chỉ giới hạn ở nhà sản xuất chip mà còn mở rộng ra các bên cung cấp khác. First Solar (FSLR) là cổ phiếu hoạt động tốt thứ hai sau Nvidia, nhờ vào kỳ vọng là một bên hưởng lợi từ AI.
Tiện ích, thường là lĩnh vực ổn định, cũng hoạt động mạnh. Vistra (VST), NRG Energy (NRG) và NextEra Energy (NEE) đều tăng hơn 10%.
Sự Lo Lắng Từ Các Nhà Phân Tích
Tuy nhiên, ngoài những nhóm này, quý 2 khá khó khăn. Các ngành năng lượng, tài chính, chăm sóc sức khỏe, công nghiệp, vật liệu và bất động sản đều giảm từ tháng 3. Khoảng 60% S&P 500 kết thúc quý với mức lỗ.
Sự khác biệt giữa S&P 500 và các thành phần của nó rõ ràng vào tháng 6. Khi Nvidia và các cổ phiếu chip khác tăng vọt, S&P 500 liên tục phá kỷ lục. Tuy nhiên, tỷ lệ cổ phiếu tăng và giảm bắt đầu trượt, một dấu hiệu đáng lo ngại.
Vào ngày 12 tháng 6, khi S&P 500 đạt mức đóng cửa kỷ lục thứ năm trong quý, chỉ có 34% cổ phiếu S&P 500 đóng cửa trên mức trung bình động ngắn hạn 20 ngày—một tỷ lệ thấp nhất kể từ khi dữ liệu bắt đầu vào năm 1990, theo Adam Turnquist, Chiến lược gia kỹ thuật trưởng tại LPL Financial.
Tương Lai Của Thị Trường Chứng Khoán
Một số nhà quan sát thị trường tin rằng thị trường tăng giá vẫn còn tiềm năng, đặc biệt nếu thu nhập quý 2 đạt như mong đợi. Chỉ có ba lĩnh vực—hàng tiêu dùng thiết yếu, công nghiệp và vật liệu—dự kiến báo cáo thu nhập giảm trong quý 2. Bảy lĩnh vực còn lại dự kiến báo cáo mức tăng trưởng thu nhập vượt quá 5%.
Lịch sử cũng ủng hộ thị trường. Khi mức tăng trong nửa đầu năm là 10% hoặc cao hơn, S&P 500 thường tăng trung bình gần 8% trong nửa cuối năm, theo LPL Financial.
Tuy nhiên, sự hẹp hòi của thị trường là một trong những dấu hiệu cảnh báo khiến các nhà phân tích lo ngại. Turnquist cho biết “Việc thiếu xác nhận trong đợt đột phá mới nhất không có nghĩa là thị trường tăng giá đã kết thúc, nhưng làm tăng nguy cơ tạm dừng hoặc thoái lui trừ khi đợt tăng giá này mở rộng.”
Các nhà phân tích tại Piper Sandler cũng cảnh báo về khả năng điều chỉnh. Họ lưu ý rằng đà tăng đã suy yếu vào cuối tháng, trong khi các cổ phiếu phòng thủ bắt đầu tăng lên trong danh sách các cổ phiếu hoạt động tốt nhất.
Họ cũng chỉ ra sự tập trung cao độ của chỉ số này vào công nghệ và sự mở rộng quá mức của cổ phiếu bán dẫn là những nguyên nhân đáng lo ngại. Microsoft, Nvidia và Apple có tổng giá trị gấp bốn lần toàn bộ chỉ số Russell 2000 của các cổ phiếu vốn hóa nhỏ, làm tăng rủi ro cho thị trường.
(Nguồn: Tổng hợp)
